Ликвидность и платежеспособность предприятия и пути их повышения. Как повысить ликвидность предприятия Как увеличить абсолютную ликвидность предприятия

Вопросы оценки финансовой устойчивости в условиях резко обострившегося кризиса неплатежей выходят на одно из первых мест в области управления финансами российских предприятий. Однако, традиционные методы оценки зачастую не дают точной и адекватной картины состояния финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Одним из направлений решения данной проблемы может стать использование системы показателей денежного потока, к которой все чаще прибегают российские финансовые менеджеры.

В процессе принятия решений руководству предприятия необходимо помнить следующее:

• * ликвидность и платежеспособность являются важнейшими характеристиками ритмичности и устойчивости текущей деятельности предприятия;
• * любые текущие операции незамедлительно сказываются на уровне платежеспособности и ликвидности;
• * решения, принятые в соответствии с выбранной политикой управления оборотными активами и источниками их покрытия, непосредственно воздействуют на платежеспособность.

Политика управления оборотными активами предприятия должна преследовать основную цель - обеспечение баланса:

• * между затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре, гарантирующей от сбоев в технологическом процессе;
• * доходами от бесперебойной работы предприятия;
• * потерями, связанными с риском утраты ликвидности;
• * доходами от вовлечения в хозяйственный оборот оборотных средств.

При этом платежеспособность предприятия, как говорилось выше, определяется структурой и качественным составом оборотных активов, а также скоростью их оборота и ее соответствием скорости оборота краткосрочных обязательств.

Текущая деятельность может финансироваться за счет:

• * увеличения собственного оборотного капитала (т. е. направления части прибыли на пополнение оборотных средств);
• * привлечения долгосрочных и краткосрочных источников финансирования.

Если предположить, что текущая деятельность предприятия финансируется в основном за счет источников краткосрочного финансирования, то источниками поступления дополнительных средств могут являться:

• * займы и кредиты;
• * кредиторская задолженность поставщикам;
• * задолженность перед персоналом.

Таким образом, если у предприятия замедляется скорость оборота оборотных активов, а руководство не принимает мер по привлечению дополнительного финансирования, оно может стать неплатежеспособным, даже если его деятельность является прибыльной.

При принятии решения о привлечении дополнительного финансирования необходимо учитывать, что каждый источник денежных средств имеет свою стоимость. Причем кредиторскую задолженность часто рассматривают как бесплатный источник финансирования, но это не всегда верно. Так, поставщики сырья могут предоставлять различные скидки в зависимости от условий поставки (размера партии, условий оплаты и т. д.). В случае отказа от таких скидок кредиторская задолженность может стать достаточно дорогим источником финансирования деятельности предприятия.

Если на предприятии существует тенденция к увеличению операционного цикла, необходимо предусмотреть меры по стабилизации финансового состояния (например, сокращение сроков хранения запасов и товарно-материальных ценностей; совершенствование системы взаиморасчетов с покупателями; оперативную работу с дебиторами, задерживающими оплату, и др.). При этом следует учитывать ограниченную возможность привлечения отдельных источников средств собственного и заемного капитала, а также рост затрат на привлечение дополнительных источников финансирования.

При определении политики управления оборотными активами предприятия руководителю необходимо помнить, что отсутствие контроля за уровнем текущей платежеспособности предприятия может привести к финансовым затруднениям, а в дальнейшем - устойчивой неплатежеспособности и, как следствие, банкротству предприятия.

Следует отметить, что любые решения, направленные на изменение структуры или величины оборотных активов, непосредственным образом влияют на платежеспособность предприятия, например:

• * решение о закупке дополнительной партии сырья помимо уже имеющихся запасов в связи с предполагаемым ростом цен приведет к увеличению количества денежных средств в товарно-материальных запасах;
• * решение об увеличении объема продаж потребует привлечения дополнительных источников финансирования. Следует иметь в виду, что предприятие имеет ограниченные возможности по наращиванию объемов производства и продаж в рамках сложившейся структуры оборотных активов и источников их финансирования;
• * решение об увеличении отсрочки платежа за поставленную продукцию, скорее всего, продлит период омертвления денежных средств в дебиторской задолженности и т. д.

Таким образом, можно сказать, что укрепить платежеспособность предприятия также можно следующими способами:

• - повысив качество продукции,
• -мобилизовав источники, которые ослабляют финансовую напряженность, разработав различные формы санации (санирования) предприятия и др.

Ликвидность предприятия определяется на основе относительных показателей. Коэффициент абсолютной ликвидности отражает способность фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства за счет реализации денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Данный коэффициент показывает, какая доля текущих обязательств может быть погашена в кратчайшие сроки. Главным фактором, увеличивающим абсолютную ликвидность, является своевременное и равномерное погашение дебиторской задолженности. 2Коэффициент быстрой ликвидности характеризует способность компании покрыть текущие обязательства за счет полного погашения дебиторской задолженности. В данном случае из расчета исключаются производственные запасы, как наименее ликвидная часть текущих активов. Если рост данного коэффициента связан с увеличением просроченной дебиторской заложенности, то это не является положительным аспектом деятельности предприятия. Чтобы увеличить быструю ликвидность, необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Это возможно при наращивании собственных оборотных средств и снижении уровня запасов. 3Коэффициент текущей ликвидности показывает возможность рассчитываться по текущим обязательствам при условии погашения краткосрочной кредиторской задолженности и реализации текущих запасов. Для повышения данного коэффициента необходимо наращивать собственный капитал предприятия и сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности. 4Пути повышения ликвидности и платежеспособности на предприятии будут зависеть от факторов, вызвавших их снижение. К внешним причинам можно отнести спад производства в стране, банкротство должников, устаревшие технологии, несовершенство законодательства и т.д. Чтобы снизить воздействие данных фактором предприятяие может выпустить в обращение новые акции для привлечения средств. 5К внутренним факторам снижения ликвидности относятся дефицит собственных обjротных средств, рост дебиторской и кредиторской задолженности, несовершенство ценового механизма, низкая договорная дисциплина. В данном случае предприятию необходимо своевременно погашать дебиторскую задолженность. Добиться этого можно, проводя факторинговые операции или заключая договор-цессию, т.е. уступку требований и передачу права собственности. Кроме того, необходимо совершенствовать договорную работу и ужесточать договорные требования.

17. Анализ платежеспособности предприятия.

Важным показателем, характеризующим платежеспособность и ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал , который определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Предприятие имеет собственный оборотный капитал до тех пор, пока оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. Этот показатель также называют чистыми текущими активами.

В большинстве случаев основной причиной изменения величины собственного оборотного капитала является полученная организацией прибыль (или убыток).

Рост собственного оборотного капитала, вызванный опережением увеличения оборотных активов по сравнению с краткосрочными обязательствами, обычно сопровождается оттоком денежных средств. Уменьшение же собственного оборотного капитала, наблюдаемое, если рост оборотных активов отстает от увеличения краткосрочных обязательств, как правило, обусловливается получением кредитов и займов.

Собственный оборотный капитал должен без затруднений трансформироваться в денежные средства. Если же воборотных активах велик удельный вес труднореализуемых их видов, это может снижать платежеспособность предприятия.

Банкротство

Решения, принимаемые в соответствии с рассмотренной системой критериев о признании организаций неплатежеспособными, служат основанием для подготовки предложений о финансовой поддержке неплатежеспособных организаций, их реорганизации или ликвидации.

Кроме этого, при неспособности организации погашать свои краткосрочные обязательства кредиторы могут обратиться в арбитраж с заявлением о признании организации - дебитора несостоятельной (банкротом).

Следовательно, банкротство как определенное состояние неплатежеспособности устанавливается в судебном порядке.

Банкротство бывает двух видов:

Простое банкротство применяется к должнику, виновному в легкомыслии, непоследовательности и плохом ведении дел (спекулятивные операции, азартные игры, чрезмерные бытовые потребности, беспорядочное выписывание векселей, недостатки в ведении бухгалтерского учета и т.д.).

Злостное банкротство обусловливается совершением противоправных действий с целью введения в заблуждение кредиторов (сокрытие документов и определенной части пассивов организации, а также сознательное завышение источников формирования имущества организации).

Кроме рассмотренных признаков, дающих возможность отнести данное предприятие к числу неплатежеспособных, существуют также критерии, позволяющие прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия.

Критерии банктротства предприятия:

неудовлетворительная структура оборотных активов; тенденция к росту доли труднореализуемых активов (материально-производственных запасов, имеющих медленную оборачиваемость, сомнительной дебиторской задолженности) может привести к неплатежеспособности организации;

замедление оборачиваемости оборотных средств по причине накопления чрезмерных запасов и наличия просроченной задолженности покупателей и заказчиков;

преобладание в обязательствах предприятия дорогостоящих кредитов и займов;

наличие просроченной кредиторской задолженностии рост ее удельного веса в составе обязательств организации;

значительные суммы дебиторской задолженности, списываемые на убытки;

тенденция преимущественного увеличения самых срочных обязательств по отношению к росту наиболее ликвидных активов;

уменьшение коэффициентов ликвидности;

формирование внеоборотных активов за счет краткосрочных источников средств, и др.

При анализе необходимо своевременно выявлять и устранять названные негативные тенденции в деятельности предприятия.

Необходимо иметь в виду, что текущую платежеспособность предприятия можно выявить по данным балансатолько один раз в месяц или квартал. Однако предприятие осуществляет расчеты с кредиторами ежедневно. Поэтомудля оперативного анализа текущей платежеспособности, для ежедневного контроля за поступлением средств от реализации продукции (работ, услуг), от погашения другой дебиторской задолженности и за другими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и другими кредиторами необходимо составлять платежный календарь , в котором, с одной стороны, показываются имеющиеся в наличии денежные средства, ожидаемые поступления денежных средств, то есть дебиторская задолженность и с другой стороны отражаются платежные обязательства на этот же период. Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о приобретенных средствах производства, документов о расчетах по заработной плате, на выдачу авансов работникам, выписок из банковских счетов и др.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Подобные документы

Сущность финансовой устойчивости, классификация ее видов. Анализ ликвидности баланса, расчет показателей платежеспособности, ликвидности и достаточности денежного потока для обслуживания обязательств. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

дипломная работа , добавлен 27.06.2012


Расчет абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия. Типы финансовой устойчивости. Анализ платежеспособности предприятия, ликвидности баланса, коэффициентов ликвидности. Факторный анализ показателей текущей ликвидности.

курсовая работа , добавлен 25.03.2015


Понятие финансовой устойчивости. Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО "НШЗ". Рейтинговая оценка ОАО "НШЗ". Восстановление финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

дипломная работа , добавлен 25.11.2010


Экономическая сущность анализа финансовой устойчивости предприятия, определение основных факторов, влияющих на нее. Показатели платежеспособности и ликвидности баланса, направления анализа. Обобщающая оценка и пути повышения финансовой устойчивости.

дипломная работа , добавлен 25.11.2014


Понятия ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, методика расчета показателей. Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости, оценка платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности.

дипломная работа , добавлен 27.06.2010


Теоретические основы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Расчет и оценка показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности ОАО "Ипотечная корпорация Чувашской Республики", пути их повышения и укрепления.

курсовая работа , добавлен 14.10.2010


Понятие и виды финансовой устойчивости предприятия. Сущность финансового анализа, абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости. Комплексная оценка ликвидности и платежеспособности ООО "АРС". Меры укрепления финансовой устойчивости фирмы.

курсовая работа , добавлен 01.03.2015

Зубарева В.Д.,
д-р экон. наук, профессор
Российского государственного
Университета нефти и газа
им. И.М. Губкина

Дранишникова Д.Н.,
ведущий эксперт Департамента
корпоративных финансов
ОАО «ФСК ЕЭС»

Одним из важных элементов финансовой деятельности хозяйствующего субъекта является управление денежными потоками. В процессе хозяйственной деятельности предприятие сталкивается с необходимостью расходования и получения денежных ресурсов. То есть платежные средства движутся навстречу друг другу, образуя разнонаправленные денежные потоки. Под денежным потоком в экономической литературе понимается движение денег, непрерывно протекающее во времени. На уже действующем предприятии начальной и конечной точкой цикла являются денежные средства.

В процессе движения деньги то высвобождаются, то вновь направляются в производство, при этом определенная часть их может быть представлена в виде кредиторской и дебиторской задолженности. В целом движение денежных потоков представляет совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, связанных с хозяйственной деятельностью предприятия.

Движение денежных средств предприятия представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы предприятия представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал — чистые источники. Для действующего предприятия реально не существует начальной и конечной точки. Конечный продукт — это совокупность затрат сырья, основных средств и труда, в конечном счете оплачиваемых денежными средствами. Продукция затем продается либо за наличные, либо в кредит. Продажа в кредит влечет за собой дебиторскую задолженность, которая в конечном счете инкассируется, превращается в наличность. Если продажная цена продукции превышает все расходы (включая износ активов) за некоторый период, то за этот период будет получена прибыль; если нет — убыток.

Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от производственного графика, объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования. С другой стороны, запасы сырья, незавершенное производство, запасы готовой продукции, дебиторская задолженность и подлежащий оплате коммерческий кредит колеблются в зависимости от реализации, производственного графика и политики в отношении основных дебиторов, запасов и задолженности по коммерческому кредиту.

Оценка и планирование движения денежных средств предприятия за отчетный период являются важнейшим элементом анализа финансового состояния предприятия. При этом решаются такие задачи, как: определение объема и источников поступления денежных средств, выявление основных направлений их использования, оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности, определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием денежных средств.

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, прежде всего необходимо оценить синхронность поступлений и платежей, увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств и провести анализ.

Оптимизация управления денежными средствами основывается на стремлении к такому планированию движения денежных потоков, при котором к каждому очередному платежу предприятия по его обязательствам обеспечивается поступление денег от потребителей и других дебиторов при сохранении необходимых резервов. Такой подход дает возможность сохранения повседневной платежеспособности предприятия и извлечения дополнительной прибыли за счет
инвестирования появляющихся временно свободных денежных ресурсов без их омертвления.

Размещение временно свободных денежных средств предприятия необходимо осуществлять на основе наиболее эффективных соотношений «доходность/риск» и «срок размещения/ликвидность» преимущественно путем приобретения долговых ценных бумаг. Кроме того, эффективным инструментом управления денежными средствами можно считать краткосрочное размещение денежных средств на расчетных счетах предприятия в форме неснижаемых остатков (так называемое overnight (овернайт) — размещение).

Ставки привлечения средств во вклады в особо крупных размерах устанавливаются банком в момент размещения средств и зависят от ситуации на межбанковском рынке и суммы вклада.

В качестве примера можно привести индикативные ставки привлечения денежных средств в «overnight» (процент годовых). Тенденция роста этих ставок, как правило, наблюдается в последней декаде месяца — это период массовых налоговых и клиентских платежей, а снижение ставок — в начале календарного месяца. Обращают на себя внимание два основных пиковых периода: июнь-июль и декабрь, которые связаны с выплатой авансов и уплатой НДС по ним и исполнением бюджетов предприятий в конце года. Кроме того, рост ставок в конце года вызван необходимостью формирования резервов и выполнением установленных нормативов банками.

Рассмотрим динамику платежей компании в течение года.

Основная волатильность расходов крупных компаний связана с финансированием инвестиционной деятельности, поскольку операционные и производственные расходы имеют в основном постоянную величину в течение всего года (кроме компаний, связанных с сезонными работами).

Как правило, расходование инвестиционных средств предприятия происходит следующим образом (рис. 1):

• в первом-втором кварталах, после утверждения годовой инвестиционной программы, осуществляется заключение договоров на строительство объектов и производится выплата авансов (преимущественно во втором квартале);
• основная часть строительства объектов происходит в теплое время года (втором-третьем кварталах), поэтому в третьем квартале начинается сдача первых этапов работ и оплата услуг подрядчиков;
• в четвертом квартале после сдачи объектов и подписания актов приема-передачи проводятся окончательные расчеты;
• часть актов закрывается в первом квартале следующего года, и именно они составляют инвестиционные выплаты этого квартала.

Поступление денежных средств предприятия обычно имеет менее волатильный характер, если основная деятельность предприятия не связана с проведением сезонных работ.

При наложении графиков поступлений денежных средств и расхода инвестиционных (рис. 2) видно, что с первого по третий квартал у предприятия наблюдается не только достаточность, но даже переизбыток собственных средств, что потребует их размещения. В четвертом квартале имеется недостаток собственных средств, что вызывает необходимость привлечения значительных объемов заемных средств либо корректировки инвестиционной программы.

На основе анализа соотношения поступлений и выплат денежных средств можно сделать следующие выводы:

1. в период первого пика ставок на рынке размещения денежных средств (июнь-июль) предприятие способно существенно повысить эффективность использования собственных средств за счет их размещения, как на короткие, так и на длинные сроки, поскольку динамика ставок на кратко- и среднесрочные ресурсы обычно тесно взаимосвязана;
2. подписание кредитных договоров и определение ставок привлечения денежных средств для финансирования инвестиционной программы в четвертом квартале следует провести не позднее второй декады октября (до второго пикового скачка процентных ставок).

Одной из наиболее важных задач при размещении собственных средств является выбор банков-контрагентов и определение уровня риска. Управление риском при размещении временно свободных денежных средств должно осуществляться путем установления предельных лимитов на операции с различными кредитными организациями. Данные лимиты необходимо исчислять по результатам постоянного анализа финансового состояния потенциальных банков-контрагентов и устанавливать только на финансово устойчивые кредитные организации, входящие в число крупнейших российских банков.

С этой целью предлагается использовать следующую методику оценки ликвидности банков и установления лимитов по ним

1. На все кредитные организации, в уставном капитале которых участвует государство, лимит не устанавливается.
2. Для прочих кредитных организаций производится расчет следующих показателей:

• сумма активов;
• сумма собственных средств;
• коэффициент степени достаточности капитала;
• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент срочной ликвидности.

Данные для расчетов этих показателей можно получить из стандартных форм банковской отчетности по российским стандартам (агрегированный баланс, а также формы 101, 102, 134, 135).

Результаты расчетов последних трех показателей должны соответствовать нормативам, утвержденным Центральным банком РФ, и рассчитываться в порядке, предусмотренном Методикой анализа финансового состояния банка, утвержденной заместителем Председателя Банка России Горюновым В.Н. 04.09.2000 г., и Инструкцией Центрального банка РФ «Об обязательных нормативах банков» от 16.01.2004 г. № 110-И.

Исходя из полученных результатов расчета на банк устанавливаются лимиты в соответствии со следующими принципами.

1. Лимит не должен превышать десяти процентов от суммы активов.
2. Лимит не должен превышать суммы собственных средств.
3. Все коэффициенты не должны превышать установленных нормативов.

В соответствии со всем вышеизложенным можно установить следующую градацию лимитов:

Рассмотрим установление лимита на примере ЗАО «НОМОС-БАНК».

Информация об итогах финансовой деятельности взята с официального сайта банка.

Устанавливать лимиты необходимо сроком не более чем на 1 (один) календарный год, по истечении которого они подлежат обязательному пере смотру.

В течение всего периода действия лимита необходимо осуществлять мониторинг финансового состояния и деловой репутации кредитных организаций-
контрагентов.

Основанием для закрытия лимита на кредитную организацию может являться наличие имеющей высокую степень достоверности информации о:

• смене собственников кредитной организации;
• отзыве Центрального банка РФ у кредитной организации лицензии на осуществление соответствующей деятельности;
• фактах неисполнения кредитной организацией своих обязательств перед третьими лицами либо перед Обществом;
• наличии у кредитной организации дефицита ликвидности;
• низком качестве активов кредитной организации и/или вероятности существенного неисполнения обязательств перед кредитной организацией;
• возможности возбуждения судебных исков о взыскании с кредитной организации значительных денежных средств либо о признании кредитной организации банкротом;
• возможности предъявления к кредитной организации, либо к ее собственникам, либо к аффилированным с кредитной организацией юридическим или физическим лицам претензий со стороны Центрального банка РФ, органов государственной власти или правоохранительных органов;
• возможности введения в кредитной организации внешнего (временного и т. п.) управления;
• существенном ухудшении ситуации на финансовых рынках.

В случае если по результатам периодической актуализации лимита его величина подлежит уменьшению, либо необходимо его закрытие, то досрочное (экстренное) истребование денежных средств по сделкам, незавершенным на момент принятия соответствующего решения и имеющим срочность не более трех месяцев, не является необходимым.

В случае если уменьшение величины либо закрытие лимита осуществляется по причинам резкого ухудшения финансового состояния банка или в случаях, описанных ранее, то реализуется процедура досрочного (экстренного) истребования денежных средств по сделкам, не завершенным на момент принятия соответствующего решения, а также по списанию денежных средств со счетов компании, открытых в соответствующей кредитной организации.

Однако ставки, предлагаемые банками в целях размещения денежных средств, далеко не всегда соответствуют уровню инфляции, поэтому предприятие все равно несет убытки от удешевления собственных средств. Помочь снизить потери на «длинных» деньгах может выдача краткосрочных займов клиентам и поставщикам предприятия (так называемому ближайшему окружению).

Ставки кредитования всегда выше ставок размещения. Такое сотрудничество является выгодным для обеих сторон: предприятие-заимодавец извлекает большую прибыль от размещения, предприятие-заемщик получает денежные средства с более низкой стоимостью.

В условиях кредитования третьих лиц перед предприятием-заимодавцем остро встает вопрос оценки кредитоспособности его потенциальных заемщиков. Кредитоспособность — способность заемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам). В отличие от его платежеспособности она не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-то дату, а прогнозирует способность к погашению долга на ближайшую перспективу. Уровень кредитоспособности определяет степень риска заимодавца, связанного с выдачей займа конкретному заемщику.

Существует множество критериев оценки кредитоспособности заемщика.

Наиболее быстрым и эффективным способом оценки кредитоспособности заемщика представляется расчет следующих показателей:

• уровень текущей ликвидности;
• финансовый рычаг;
• степень покрытия долга.

При вычислении этих показателей из суммарного заемного капитала выделяются: краткосрочный заемный капитал и долгосрочный заемный капитал.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие-заемщик должно поддерживать ликвидность баланса. Ликвидность баланса — это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ввиду неопределенной ликвидности оборотных активов (например, возможной задержки с истребованием дебиторской задолженности) предприятие должно обладать суммой ликвидных активов не менее суммы краткосрочных обязательств, т. е. должно иметь собственные оборотные средства.

При нарушении данного условия возможна ситуация, когда предприятие не сможет рассчитаться с кредиторами (банки, поставщики, подрядчики и т. п.) по существующим обязательствам за счет реализации ликвидных активов. Это, в свою очередь, может повлечь за собой необходимость продажи с убытками части активов или основных фондов.

Соответственно необходимо соизмерять краткосрочный заемный капитал заемщика с уровнем его текущей ликвидности, определяемым следующим образом:

1. Уровень текущей ликвидности.

Величина краткосрочного заемного капитала не должна превышать общую сумму ликвидных активов, деленную на 1,5:

где ЛА — ликвидные активы;
ОА — оборотные активы (стр. 290 баланса);
ДД — долгосрочная дебиторская задолженность (стр. 230 баланса).

При этом краткосрочный заемный капитал (КЗК) рассчитывается как объем обязательств заемщика, подлежащих погашению в течение 12 месяцев с отчетной даты (стр. 690 баланса), включая поручительства, за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640 баланса), резервов предстоящих расходов и платежей (стр. 650 баланса) и кредиторской задолженности в объеме привлеченных от дополнительной эмиссии акций средств до момента государственной регистрации отчета об итогах эмиссии.

В случае если по последним отчетным данным объем краткосрочного заемного капитала превышает нормативное значение, его соотносят с предельным значением уровня ликвидных активов, определяемым следующим образом:

величина краткосрочного заемного капитала не должна превышать общую сумму ликвидных активов, т. е. соблюдается неравенство:

2. Финансовый рычаг (ФР).
Применение данного коэффициента исходит из необходимости подтверждения финансовой независимости заемщика, для чего суммарный заемный капитал не должен превышать собственный капитал более чем в 1,5 раза.

Исходя из вышеуказанного соотношения суммарный заемный капитал сравнивается с коэффициентом финансового рычага, определяемым следующим образом:

• величина суммарного заемного капитала не должна превышать величину собственного капитала;
• предприятие должно иметь чистую прибыль за последние четыре квартала:

где СК — собственный капитал (сумма средств из раздела баланса «Капитал и резервы», стр. 490 баланса).

Коэффициент соответствует нормативному значению, если соблюдается неравенство:

• СЗК < СК;

При этом суммарный заемный капитал (CЗК) рассчитывается как суммарная величина краткосрочного и долгосрочного заемного капитала, а также прочих долгосрочных обязательств (стр. 520 баланса).

Долгосрочный заемный капитал (ДЗК) — долгосрочные займы и кредиты (стр. 510 баланса), а также все забалансовые обязательства по лизинговым сделкам.

В случае если по последним отчетным данным объем краткосрочного заемного капитала превышает нормативное значение, его соотносят с предельным значением коэффициента финансового рычага, определяемым следующим образом:

• величина суммарного заемного капитала не должна превышать собственный капитал более чем в 1,5 раза;
• предприятие должно иметь чистую прибыль за последние четыре квартала.

То есть должно соблюдаться неравенство:

• СЗК < СК? 1,5;
• предприятие имеет чистую прибыль за предшествующие последней отчетной дате четыре квартала.

Таким образом, предельное значение финансового рычага заемщика независимо от структуры активов не должно превышать 1,5.

Несоблюдение данного условия снижает удельный вес собственного капитала в общей сумме источников финансирования, ухудшает структуру баланса и, как следствие, существенно увеличивает риск неспособности заемщика своевременно производить расчеты по текущим обязательствам.

3. Степень покрытия долга (ПД).
Применение данного коэффициента исходит из необходимости подтверждения платежеспособности заемщика, т. е. способности обслуживать и погашать обязательства по долгосрочному заемному капиталу в полном объеме за счет операционного денежного потока без дополнительной реализации активов. При этом предприятие, не способное в установленные сроки погасить долгосрочный заемный капитал, потеряет кредитоспособность и в определенный момент времени не сможет продолжать рефинансировать старые обязательства.

Основным источником погашения и обслуживания долгосрочного заемного капитала является операционный денежный поток, который с определенной долей условности можно приравнять к прибыли до уплаты процентов и налога на прибыль и включая амортизацию (EBITDA) . При этом предприятие может прибегать к рефинансированию обязательств до тех пор, пока сохраняется возможность рассчитаться в разумные сроки за счет этой величины. Чем больше соотношение долгосрочного заемного капитала и величины EBITDA , тем больше вероятность потери заемщиком кредитоспособности и платежеспособности. В соответствии с мировой практикой для крупных компаний нормальные значения данного лимита находятся в диапазоне 3-4 EBITDA .

Соответственно величина долгосрочного заемного капитала сравнивается с нормативным значением коэффициента степени покрытия долга, определяемым следующим образом: величина долгосрочного заемного капитала не должна превышать 3 EBITDA за последние четыре квартала.

При несоблюдении данного условия кредитоспособность заемщика снижается, повышается стоимость привлечения заемных средств, а рефинансирование обязательств по долгосрочному заемному капиталу усложняется, что создает повышенный риск вынужденной реализации активов (как ликвидных, так и неликвидных) и утраты финансовой устойчивости.

Расчет степени покрытия долга:

Коэффициент соответствует нормативному значению, если соблюдается неравенство:

Расчет EBITDA производится по следующей формуле:

где: ЧП — чистая прибыль (стр. 190 формы № 2) за предшествующие последней отчетной дате четыре квартала;
ПР — проценты к уплате (стр. 70 формы № 2) за предшествующие последней отчетной дате четыре квартала;
Н — налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи (стр. 150 формы № 2) за предшествующие последней отчетной дате четыре квартала;
Аморт — амортизационные начисления за предшествующие последней отчетной дате четыре квартала.

Поскольку показатели финансово-хозяйственной деятельности отражаются в отчете о прибылях и убытках нарастающим итогом, для расчета размера таких финансовых показателей, как чистая прибыль, проценты к уплате и налог на прибыль за предшествующие последней отчетной дате четыре квартала могут использоваться следующие методы:

1. к величине финансового показателя на отчетную дату текущего года прибавляется значение финансового показателя за весь предыдущий год за вычетом значения финансового показателя на такую же отчетную дату предыдущего года;
2. в случае отсутствия бухгалтерской отчетности за последние четыре квартала значение финансового показателя может быть рассчитано путем экстраполяции (значение за последний имеющийся квартал делится на соответствующее количество кварталов и умножается на 4).

Расчет амортизационных начислений по итогам первого, второго и третьего кварталов производится на основе данных бухгалтерского учета.

В случае если 3 EBITDA за предшествующие последней отчетной дате четыре квартала недостаточно для покрытия долга, устанавливается предельное значение коэффициента степени покрытия долга, определяемое следующим образом: величина долгосрочного заемного капитала не должна превышать 4 EBITDA за последние четыре квартала.

Максимально допустимое значение лимита = EBITDA ? 4.

То есть выполняется неравенство:

Если по результатам расчетов все показатели соответствуют нормативным значениям коэффициентов, заем может быть выдан без предоставления залога. Если показатели превышают нормативные значения коэффициентов, но не превышают предельные, то заем должен быть обязательно обеспечен (залогом, поручительством, страховкой или банковской гарантией).

В случае когда превышено хотя бы одно из предельных значений коэффициентов, заем предоставлять не рекомендуется.

В заключение хотелось бы отметить, что повышение эффективности управления денежными средствами предприятия может позволить его руководству не только снизить издержки на обслуживание капитала, но и извлечь дополнительную прибыль от размещения собственных средств, что существенно повысит ликвидность и общую инвестиционную привлекательность предприятия.

Литература
1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: В 2 т. — Т. 2. — Киев: Ника-Центр, 1999.
2. Половинкин С.А. Управление финансами предприятия. — М.: ФБК-Пресс, 2006.
3. Митякова О.И. Оптимизация денежного потока как инструмент антикризисного управления предприятием // Финансы и кредит. — 2005. — № 30.
4. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 1996.
5. Бухгалтерская отчетность ЗАО «НОМОС-БАНК» за I квартал 2008 г.

Курсовая работа

на тему: Пути повышения платежеспособности предприятия

Введение

Понятие платежеспособности и условия ее обеспечения

Заключение

Введение

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими показателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво и платежеспособно, оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями в своей отрасли: в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как своевременно уплачивает в бюджет налоги, в социальные фонды - взносы, без задержек рассчитывается со своими рабочими и служащими по заработной плате, с акционерами - по дивидендам, а банкам гарантирует погашение кредитов и процентов по ним. Чем выше устойчивость организации, тем меньше она зависит от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и меньше подвержена риску банкротства. Таким образом, анализ платежеспособности необходим не только для самого предприятия при оценке и прогнозировании финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов. Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. Партнеры также определяют платежеспособность предприятия для предоставления ему коммерческого кредита.

Цель данной курсовой работы - выявить пути повышения платежеспособности предприятия.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

) рассмотреть понятие платежеспособности и выяснить условия ее обеспечения;

) провести анализ платежеспособности и ликвидности предприятия;

) провести анализ показателей рентабельности;

) предложить пути повышения платежеспособности предприятия.

1. Понятие платежеспособности и условия ее обеспечения

В экономической литературе также существуют различные точки зрения о содержании платежеспособности. В наиболее общем случае, платежеспособность - это способность юридического или физического лица своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций денежного характера.

Так, например, Савицкая под платежеспособностью понимает возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Другая группа авторов отмечает, что платежеспособность организации - это ее способность выполнять внешние обязательства, используя свои активы, и чем больше общие активы превышают их, тем выше степень платежеспособности.

В экономической литературе зарубежных стран, в работах авторов, занимающихся традиционным анализом ликвидности баланса, установлено, что главная цель анализа ликвидности - вынести суждение о платежеспособности предприятия. При этом платежеспособной считается такая организация, которая способна своевременно выполнить свои обязательства. Здесь понятие платежеспособности охватывает не только абсолютную или краткосрочную, но и долгосрочную платежеспособность.

По мнению других зарубежных авторов, ответ на вопрос о платежеспособности дается с точки зрения «правила минимального финансового равновесия», т.е. платежеспособно то предприятие, у которого достаточно собственных источников формирования оборотных средств.

Выделяют текущую и перспективную платежеспособность.

Текущая - (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность - обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

Одно из условий платежеспособности предприятия - ликвидность активов, предполагающая их мобильность и способность при необходимости быть преобразованными в денежную наличность. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Термин "ликвидность" в буквальном смысле означает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей и прочих активов в денежную наличность. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон; во-первых, как время необходимое для превращения актива в денежную форму, и, во-вторых, как вероятность продать актив по определенной цене.

Существующие в экономической литературе разногласия в определении понятий платежеспособности и ликвидности порождены смешением двух "точек приложения" понятия ликвидности: ликвидности как характеристики финансового состояния предприятия и так называемой ликвидности баланса. Если речь идет об оценке финансового состояния субъекта хозяйствования, то ликвидность является одной из частных характеристик платежеспособности; во втором случае - наоборот, платежеспособность выступает как условие ликвидности баланса. Чаще понятие платежеспособности используется в качестве характеристики финансового состояния.

Сущность ликвидности состоит в том, что для покрытия краткосрочных обязательств имелись или могли быть добыты средства, достаточные для предотвращения задержки в платежах. Платежеспособность (в узком смысле слова) - это такое состояние предприятия, когда оно располагает в данный момент средствами, достаточными для уплаты по обязательствам, требующих немедленного погашения. Если ликвидность - это состояние средств субъектов хозяйствования, при котором могут быть добыты средства для погашения, то есть допускается погашение обязательств в течение некоторого промежутка времени, то платежеспособность - это способность погасить свои обязательства немедленно, и в этом случае не допускается наличие промежутка времени.

Определим условия, при которых может быть обеспечена платежеспособность.

Платежеспособность определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов, числящихся на балансе предприятия. Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т.е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств. Следовательно, оценка платежеспособности на определенную дату - это сопоставление стоимости оборотных активов и краткосрочной задолженности. Одним из условий, позволяющим считать предприятие платежеспособным, является превышение стоимости оборотных активов над суммой краткосрочной задолженности. Показатель, оценивающий уровень платежеспособности предприятия, - коэффициент общей ликвидности. Он определяется как частное от деления стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных долгов. Традиционный коэффициент общей ликвидности рассчитывается по данным баланса. Такой расчет коэффициента позволяет оценить платежеспособность лишь при условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает:

) балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов;

) дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов. Если состояние оборотных активов, числящихся на балансе, отвечает названным требованиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности предприятия.

Если состояние балансовых оборотных активов не отвечает названным требованиям, для расчета коэффициента общей ликвидности необходима предварительная корректировка балансовой стоимости оборотных активов.

Запасы, отраженные по балансовой стоимости, надо оценить по возможной продажной стоимости. Тогда балансовая стоимость запасов может оказаться выше реальной за счет более низкой продажной стоимости по сравнению с балансовой, а также в результате того, что часть запасов вообще не может быть продана, так как на нее нет спроса. С другой стороны, если продажная стоимость запасов превышает их балансовую оценку, реальная стоимость запасов превысит балансовую. В расчет реального коэффициента общей ликвидности принимается реальная стоимость запасов, т.е. действительная величина ликвидных запасов.

Ликвидность числящейся на балансе дебиторской задолженности оценивается с учетом следующих обстоятельств. Если у предприятия имеется дебиторская задолженность со сроком погашения, превышающим 12 месяцев, она вообще не должна приниматься в расчет платежеспособности, так как, не может быть превращена в денежные средства в сроки, установленные для погашения краткосрочной задолженности. Кроме того, в составе дебиторской задолженности, поступление которой ожидается в течение 12 месяцев, может быть безнадежная.

Таким образом, реальная ликвидная дебиторская задолженность может оказаться ниже балансовой на величину долгосрочных долгов дебиторов и безнадежной дебиторской задолженности, имеющей краткосрочный характер.

Реальная стоимость запасов и дебиторской задолженности - составляющие реального коэффициента общей ликвидности. Он рассчитывается как частное от деления суммарной величины реальной стоимости оборотных активов на балансовую краткосрочную задолженность предприятия. Полученный таким образом показатель позволяет ответить на вопрос о действительном соотношении потенциальных денежных средств предприятия с его краткосрочными долгами. Именно к этому показателю в качестве минимального предъявляется требование, чтобы он превышал единицу. Превышение единицы еще не означает, что предприятие платежеспособно, но если реальный коэффициент общей ликвидности ниже единицы, это безоговорочно свидетельствует о неплатежеспособности и вероятности превращения его краткосрочной задолженности в просроченную; реальных оборотных активов меньше, чем краткосрочных долгов. Необходимо выяснить, в какой мере коэффициент должен превышать единицу. Превышение необходимо в качестве условия бесперебойной деятельности предприятия одновременно с погашением долгов, то есть оставшиеся после погашения краткосрочной задолженности оборотные активы должны быть по стоимости не менее необходимых запасов, позволяющих осуществить цикл деятельности и получить выручку от продажи. Следовательно, для ответа на вопрос, поставленный ранее, нужно определить размер необходимых запасов.

Необходимые запасы предполагают наличие в каждый момент времени сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, достаточных для обеспечения непрерывности производства и сбыта. Размер необходимых запасов зависит от условий поставок и транспортировок материальных ресурсов, длительности цикла деятельности предприятия, стоимости материальных ресурсов, а также от величины страхового запаса, экспертно определяемого специалистами предприятия исходя из практики нарушений поставщиками и транспортными организациями договорных сроков поставок материальных ресурсов.

Расчет величины необходимых запасов индивидуален для каждого предприятия и каждого периода. Эта величина в конечном счете определяется как произведение однодневных материальных затрат на число дней, в течение которых затраты должны обеспечиваться собственными запасами до новых поступлений материальных ресурсов. Определив стоимость необходимых запасов, можно ответить на вопрос, какой суммой оборотных активов должно располагать предприятие, чтобы их было достаточно и для погашения долгов, и для продолжения работы. Частное от деления суммарной величины необходимых запасов и краткосрочной задолженности можно рассматривать как минимально необходимый для данного предприятия уровень коэффициента общей ликвидности. Сравнение его с уровнем реального коэффициента позволяет ответить на вопрос, является ли предприятие платежеспособным: если реальный коэффициент выше или равен минимально необходимому, предприятие платежеспособно. Необходимо отметить, что при расчете обоих коэффициентов принимается вся балансовая краткосрочная задолженность предприятия. Поэтому практически уровни коэффициентов зависят только от показателей, содержащихся в числителе. Введем следующие условия обозначения:

Клр - реальный коэффициент общей ликвидности;

Клн - минимально необходимый коэффициент общей ликвидности;

Зл - стоимость ликвидных запасов;

Зн - стоимость необходимых запасов;

Дл - ликвидная дебиторская задолженность;

Дс - денежные средства;

Дк - краткосрочная задолженность предприятия.

Клр = (Зл + Дл + Дс) / Дк

Клн = (Зн + Дк) / Дк

Предприятие платежеспособно, если Зл+Дл+Дс > Зн + Дк.

При противоположном знаке неравенства предприятие неплатежеспособно. Традиционный коэффициент общей ликвидности (обозначим его через КлБ) рассчитывается по формуле:

КлБ = (ЗБ+ДБ+Дс) / Дк,

где индекс Б означает величину балансовых показателей соответственно запасов и дебиторской задолженности. При принятии решений, касающихся платежеспособности, традиционный коэффициент общей ликвидности носит лишь справочный характер.

Таким образом, платежеспособность предприятия - это способность рассчитаться по своим долгам немедленно, а ликвидность - это возможность рассчитаться по своим обязательствам с отсрочкой платежа. При этом речь идет о потенциальной способности предприятия погасить свои обязательства. Платежеспособность предполагает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по краткосрочным обязательствам, требующих немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме денежных средств и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Анализ платежеспособности является важным компонентом анализа финансового состояния предприятия. Анализ показателей платежеспособности позволяет определить вероятность банкротства. Способность предприятия полностью и в срок производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, без серьёзных последствий переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии, а отсутствие перечисленных качеств с большой вероятностью говорит о неустойчивости финансового состояния предприятия.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно не только обладать гибкой структурой капитала, но обязательно уметь организовать движение финансовых ресурсов таким образом, чтобы достичь постоянного превышения доходов над расходами с целью создания условий для сохранения платежеспособности. Поэтому, финансовая устойчивость предприятия представляет собой, прежде всего способность хозяйствующего субъекта функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, которая гарантирует его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.

Содержание анализа платежеспособности зависит от целей и задач, которые ставят перед собой заинтересованные субъекты. Платежеспособность предприятия приходится анализировать не только руководству предприятия, но и его учредителям, инвесторам с целью изучения эффективности использования ресурсов, банкам - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщикам - для своевременного получения платежей, налоговым инспекциям - для выполнения плана поступления средств в бюджет и так далее. Согласно этому выделяют внутренний и внешний анализ.

Внутренний анализ осуществляется на предприятии, то есть его службами, и результаты такого анализа используются для прогнозирования, планирования платежеспособности предприятия и контроля за ней. Целью данного анализа является обеспечение планомерного поступления денежных средств.

Инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, органами контроля на основе публикуемой годовой (квартальной) отчетности предприятия осуществляется внешний анализ. Цель этого анализа - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить или минимизировать риск потери.

Объектами анализа платежеспособности предприятия являются показатели ликвидности оборотных активов и показатели платежеспособности по денежным потокам.

Задачами анализа платежеспособности являются:

) определение показателей ликвидности и факторов их изменения;

) определение показателей платежеспособности по денежным потокам;

) оценка платежеспособности предприятия;

) выявление путей улучшения платежеспособности предприятия;

В качестве источников информации, необходимых для проведения анализа платежеспособности, используются форма № 1 Бухгалтерский баланс, форма № 2 Отчет о прибылях и убытках, форма № 4 Отчет о движении денежных средств, форма № 5 Приложение к бухгалтерскому балансу.

В современных экономических условиях к числу основных задач любой организации относятся: максимизация прибыли, обеспечение инвестиционной привлекательности, оптимизация структуры капитала и обеспечение ее финансовой устойчивости и т.д. Оптимальность принимаемых управленческих решений для реализации этих задач зависит от многих факторов, в том числе и от качества проведения анализа. Поэтому некорректность используемых методик проведения анализа может привести к нежелательным для организации последствиям, поскольку станет основой для неверно принятых управленческих решений.

В современных условиях анализ платежеспособности предприятий становится особенно значимым. Но для любого аналитика в первую очередь важно определить не только цели и задачи анализа платежеспособности, но и его методику.

Однако в экономической литературе нет однозначного подхода к содержанию и методам анализа платежеспособности. Одной из причин этого является то, что разные авторы определяют разные критерии и систему показателей для оценки платежеспособности. Чтобы устранить проблему разных формулировок и алгоритмов расчета одних и тех же показателей в разных источниках, необходимо в первую очередь опираться на официально принятую позицию, изложенную в Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности.

В традиционных методиках анализа широко используется коэффициентный метод, в соответствии с которым рассчитываются основные показатели-коэффициенты, рассматриваемые либо в динамике, либо в сравнении с другими показателями. Распространенность такого подхода объясняется его простотой, наличием достаточной информационной базы и возможностями однозначной интерпретации. Кроме того, из-за инфляции использовать для анализа абсолютные показатели представляется весьма затруднительным, так как их очень трудно привести в сопоставимый вид, поэтому ведущую роль в анализе платежеспособности предприятия играют относительные показатели.

Анализ, осуществленный с помощью коэффициентов, позволяет оценивать как текущее, так и в некоторой степени перспективное имущественное и финансовое положение организации, возможные и целесообразные темпы ее развития с позиции их ресурсного обеспечения, выявить доступные источники финансирования и определить возможность их мобилизации, спрогнозировать положение на рынке капитала.

Итак, относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

с общепринятыми или установленными нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

с аналогичными данными других предприятий (в особенности конкурентов), что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможный потенциал;

с аналогичными данными за предыдущие годы (периоды) для выявления и изучения тенденций улучшения или ухудшения платежеспособности предприятия.

Анализ платежеспособности предполагает также проведение внутреннего анализа состояния активов и краткосрочной задолженности, в результате чего должны быть выяснены следующие вопросы: качественный состав текущих активов и пассивов; скорость оборота оборотных активов и ее соответствие скорости оборота краткосрочных обязательств.

3. Анализ финансового состояния предприятия на примере ООО "Беттастрой"

ООО "Беттастрой" осуществляет свою деятельность на потребительском рынке г. Саратова и по своей организационно - правовой форме является обществом с ограниченной ответственностью.

Предприятие является самостоятельным субъектом. В своей деятельности оно руководствуется Уставом и Учредительным договором, а также соответствующими законодательными актами в сфере предпринимательской деятельности в РФ.

Общество "Беттастрой" действует на основании Устава, Гражданского Кодекса и Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью". В ООО "Беттастрой" три учредителя. Все учредители (заинтересованные лица) принимают участие в управлении и это отвечает их интересам, с одной стороны, а с другой - соответствует целям самого партнерского предприятия (получать максимально возможную прибыль) за счет четкой структуры управления отдельным направлениям торговли.

Согласно Уставу предприятия высшим органом общества является общее собрание его участников, которое может быть очередным и внеочередным.

Руководство текущей деятельностью общества осуществляется директором (исполнительным единым органом общества), который подотчетен и избирается общим собранием участников общества сроком на пять лет с возможностью последующего переизбрания.

Основной целью деятельности ООО "Беттастрой" является извлечении максимальной прибыли посредством удовлетворения материальных и социальных потребностей его участников и населения любым непротиворечащим законодательству РФ способом.

Достижение поставленных целей происходит посредством осуществления следующих видов деятельности, что следует отнести к основным функциям предприятия:

торгово-закупочная и посредническая деятельность, розничная торговля (строительные материалы);

выполнение строительно-монтажных работ.

ООО "Беттастрой" находится на общей системе налогообложения и в следствие этого является плательщиком НДС.

Общество вправе осуществлять и иные виды деятельности, не запрещённые действующим законодательством РФ. Отдельные виды деятельности при наличии лицензии. В соответствии с Уставом часть чистой прибыли, размер которой определяется общим собранием, распределяется пропорционально количеству долей, которыми владеют участники.

4. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Анализ платежеспособности предприятия в отечественной и зарубежной практике может производиться по балансу, с помощью расчета различных коэффициентов ликвидности. Рассмотрим наиболее важные по экономической сути показатели ликвидности.

Из всех активов организации наиболее ликвидными являются оборотные активы, а из всех оборотных активов абсолютно ликвидны денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, депозиты и т.п.), а также непросроченная дебиторская задолженность, срок оплаты которой наступил, или счета, акцептованные к оплате.

Другую часть оборотных активов нельзя с большой уверенностью назвать высоколиквидными активами (например, запасы, просроченная дебиторская задолженность, задолженность по выданным авансам). Тем не менее, при определенных условиях и грамотных методах работы с дебиторами эта задолженность все-таки будет возвращена, а запасы реализованы. Однако следует иметь в виду, что отдельные виды внеоборотных активов также можно при необходимости реализовать даже с большим успехом, чем, например, некоторые запасы, и получить искомую наличность, если это в интересах компании.

В Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной постановлением Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития РФ, Министерства статистики и анализа РФ, для оценки финансового состояния предусмотрено использовать коэффициенты:

) Коэффициент текущей ликвидности - основополагающий показатель для оценки платежеспособности организации, достаточности имеющихся у нее оборотных средств, которые при необходимости могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в пределах от 1 до 2. Значение нижней границы коэффициента, равное 1, обусловлено тем, что оборотных средств должно быть столько же, сколько возникает краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами создает рабочий капитал, или «чистые оборотные активы».

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидным.

Организация считается платежеспособной, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.

В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется такой абсолютный показатель, как превышение всех активов над внешними обязательствами. Он представляет собой разницу между всеми активами организации и долгосрочными и краткосрочными долгами. Если предприятие не имеет возможности выполнить свои внешние обязательства за счет всех активов, оно может быть признано неплатежеспособным.

Ликвидность предприятия является наиболее общим понятием, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но ликвидность - более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит и его платежеспособность. В то время ликвидность определяет как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, группирующихся по степени срочности их погашения.

Первая группа - А1- включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе - А2- относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность до 12 месяцев, налоги по приобретенным ценностям.

Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и другого.

Третья группа - А3- это медленно реализуемые активы (готовая продукция, производственные запасы, незавершенное производство). Достаточно большой срок понадобится для превращения их в денежную наличность.

Четверная группа - А4 - это труднореализуемые активы. Эта группа включает в себя основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов, долгосрочная дебиторская задолженность с отсрочкой на срок более 12 месяцев.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность, кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

П2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся в распоряжении организации.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Для определения степени ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву. За 2012 г. выполняется следующее соотношение:

А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

В данном случае баланс не является ликвидным. В первом неравенстве, которое показывает абсолютную ликвидность предприятия, активы меньше пассивов, что говорит о неплатежеспособности предприятия. Сравнение второй и третьей группы пассивов и активов показывает текущую и перспективную ликвидность. Неравенство А4 < П4 выполняется и означает, что стоимость труднореализуемых активов меньше стоимости собственного капитала, а это, в свою очередь, означает, что собственного капитала достаточно для пополнения оборотных средств.

Сравнивая таким же образом группы активов и пассивов за 2013 г., можно сделать вывод о том, что организация не является абсолютно ликвидной, и как следствие не способна погасить свои обязательства в полном объеме на данный момент.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности- для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует.

Коэффициент быстрой ликвидности - отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств.

Удовлетворяет обычно соотношение 0.7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большое соотношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент текущей ликвидности - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов.

Вывод: коэффициент абсолютной ликвидности ООО "Беттастрой" в 2013 г., по сравнению с 2012 г., увеличился на 0,18 долей, что расценивается, как факт положительный. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в 2013 г. 19,7% краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности превышает коэффициент абсолютной ликвидности и в 2012 г. удовлетворяет соотношение 0.7-1, а в 2013 г. - не удовлетворяет.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов. Коэффициент, удовлетворяющий норму, составляет больше 2 долей. Как видно из таблицы 4 ни в 2012 г., ни в 2013 г. показатель текущей ликвидности ООО "Беттастрой" не удовлетворяет нормативному значению, что расценивается как факт отрицательный.

5. Анализ показателей рентабельности

Рентабельность - это показатель производственно-финансового итога деятельности предприятия. Рентабельность бывает различных видов.

Рентабельность различается по видам базовых активов и входит в характеристику деловой активности фирмы. Деловая активность фирмы основана на мотивации значимости прибыльности и направлена на увеличение социально-экономической эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Коммерческий расчет предприятия основан на расчете прибыли (выгоды).

Прибыль также является результатом реализации интересов всех участников бизнеса, а также результативности функционирования мотивационного механизма бизнеса.

Деловая активность предприятия увеличивается при ускорении оборачиваемости активов экономического субъекта.

Под активами предприятия подразумевается все ее имущество, а также ее права и обязанности. Основные виды рентабельности основаны на расчете прибыли:

Рентабельность продаж (реализация). Ее увеличение означает рост цен при неизменных издержках или снижение издержек при неизменных ценах.

Рентабельность активов. Сравнительно низкий уровень этого показателя говорит о перевложении капитала в активы или о низком спросе на продукцию предприятия.

Рентабельность оборотного капитала. Ее рост при снижении рентабельности активов означает нежелательный рост оборотных средств (затоваренность готовой продукции на складе, изменение производственных запасов, возросшая дебиторская задолженность.

Рентабельность текущих активов. Характеризуется степенью оборачиваемости оборотных активов и наличии сверхнормативного запаса.

Рентабельность собственного капитала. Ее изменение оказывает влияние на уровень котировок акций на фондовой бирже.

Средняя норма рентабельности предприятия, т.е. отношение чистой прибыли к сумме балансовой стоимости активов за вычетом амортизации на конец каждого рассматриваемого периода.

Предприятие считается рентабельным, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия. Общий смысл системы показателей рентабельности - определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. Показатели рентабельности являются относительными и практически не подвержены влиянию инфляции.

Основными показателями рентабельности являются следующие.

Рентабельность активов (имущества) - показывает какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы:

Ра = (Пч / А) * 100%

где А - величина активов (валюта баланса);

Пч - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль).

Рентабельность текущих активов Рта показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы:

Рта = (Пч / Та) * 100%

где Та - средняя величина текущих активов.

Рентабельность инвестиций - показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестируемых в предприятие.

Ри = (П / СК + ДО) * 100%

Где П - общая сумма прибыли за период;

СК - средняя величина собственного капитала;

ДО - средняя величина долгосрочных обязательств.

Рентабельность собственного капитала отражает долю прибыли в собственном капитале:

Рск = (Пч / СК) * 100%

Рентабельность реализованной продукции показывает размер прибыли на рубль реализованной продукции:

Рп = (Пч / Vр) * 100%

где Vр - выручка от реализованной продукции (работ, услуг).

Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования. Его целесообразно рассчитывать как по общему объему реализованной продукции, так и по отдельным ее видам.

Модифицированным показателем рентабельности продукции является рентабельность объема продаж:

Рvп = (Пр / Vр) * 100%

Вывод: как видно из таблицы 7, рентабельность предприятия в 2013 году, по сравнению с 2012 годом, уменьшается по всем показателям, что рассматривается как факт отрицательный. Также хочется отметить, что как в 2012 г., так и в 2013 г., значение показателей рентабельности очень низкое.

6. Пути повышения платежеспособности предприятия

Платежеспособность есть результирующее состояние экономики и финансов предприятия, определяемое качеством его финансовых потоков. В экономике существует интегрирующее влияние негативных факторов на платежеспособность предприятий, происходит трансформация влияния этих факторов в массовую неплатежеспособность компаний. В то же время, текущая платёжная способность предприятий воздействует на всё внешнее макроэкономическое пространство, влияющее, в свою очередь, на каждого участника финансовых расчётов.

Платежеспособность предприятия подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующим субъектом (неинтенсивный маркетинг, неконкурентоспособность продукции, нерентабельность бизнеса, износ основных фондов, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала), так и возникают под влиянием внешних факторов (импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка).

Своевременное выявление причин низкой платежеспособности предприятия позволит разработать возможные пути ее повышения.

) Выпуск продукции, пользующейся спросом у потребителей. Платежеспособность предприятия зависит от нуждаемости покупателей регулярно приобретать, а также их способности своевременно и полностью оплачивать товары и услуги, которые поставляет на рынок данный хозяйствующий субъект. Объективно существующий спрос, правильно занятая товаропроизводителем ниша позволяют ему постоянно выпускать и продавать продукцию, создавая свой финансовый поток в процессе предпринимательской деятельности. Потребность покупателя иметь товар и возможность надлежащим образом заплатить по своим обязательствам становится необходимой предпосылкой платежеспособности продавца-кредитора. Если товаропроизводитель понесёт затраты на выпуск продукции, но не сможет с выгодой и в рациональный срок её продать, это приведёт его к банкротству.

) Необходимо разработать эффективные законодательные меры, предусматривающие более жесткую ответственность при невыполнении обязательств. Платежеспособность предприятия зависит от качества правового режима предпринимательской среды, в которой данному хозяйствующему субъекту неизбежно приходится функционировать. Жесткость правового режима, то есть устойчивость традиций в конкретной стране неукоснительно соблюдать нормы права вообще (а также принуждать всех, кто должен, соблюдать эти нормы), и обязательства по контрактам, в частности, дает предприятию основания рассчитывать на получение денежных средств за свои товары и услуги. Важнейшее значение имеет своевременность трансформации в деньги долгов дебиторов, корректность расчетов как с кредиторами, так и по обязательным платежам.

) Поиск более дешевых рынков сырья и ресурсов, стремление сделать производство более наукоемким, а не материалоемким. Платежеспособность предприятия зависит от уровня цен на товары и услуги, которые данный хозяйствующий субъект регулярно приобретает у поставщиков для выпуска своих товаров. Из финансового потока предприятия неизбежно расходуются денежные средства на платежи за электроэнергию, газ, воду, тепло, транспорт, материальные и иные регулярно необходимые ресурсы и услуги, которые включаются в издержки предприятия. Неуклонный рост таких издержек, характерный для белорусской экономики, негативно отражается на платежеспособности хозяйствующих субъектов производственного сектора. Товары и услуги, цены которых высоки трудно реализовать на рынке, что ведет к ухудшению платежеспособности.

) В некоторых случаях предприятие может получить при уплате налогов налоговые льготы, предусмотренные законодательством, что повысит его платежеспособность. Это обусловлено тем, что платежеспособность предприятия зависит от величины налоговых изъятий, на которые данный хозяйствующий субъект обязан систематически уменьшать свой денежный поток, осуществляя платежи налогов и сборов в соответствии с действующим законодательством.

) Повышение конкурентных свойств товаров и услуг позволит улучшить платежеспособность предприятия, зависящую от уровня цен и качества товаров и услуг, которые данный хозяйствующий субъект поставляет на рынок своим покупателям.

) Проведение интенсивных и регулярных мероприятий, обеспечивающих своевременные продажи товаров и услуг, которые данный хозяйствующий субъект выпускает на свои рынки сбыта. Если предприятие производит пусть и конкурентоспособную, пользующуюся спросом продукцию, но его маркетинговая политика - неагрессивная и бессистемная, это вызывает потерю темпов реализации товаров и услуг и сбои в кругообороте денежных средств, что, в конечном счёте, ведёт к потере платежеспособности.

) Снижение длительности эксплуатации и степени износа основных средств, составляющих производственный аппарат данного хозяйствующего субъекта. Передовые, высокопроизводительные машины и оборудование позволяют с положительной доходностью выпускать качественную продукцию, которая находя платежеспособный спрос обеспечивает предприятию ритмичный кругооборот и рост денежных средств. От качества материально-технической базы предприятия, интенсивности использования его производительного потенциала прямо зависят финансовые результаты хозяйствования, в том числе объёмы выпуска продукции, уровень её себестоимости, рентабельность и в конечном счёте финансовое состояние.

) Рациональное распределение средств денежного потока, которыми оперирует данный хозяйствующий субъект в течение очередного цикла производства товаров и услуг. С одной стороны, запасы сырья, материалов и комплектующих обеспечивают ритмичную работу предприятия, а также определённую страховку от инфляции издержек; запасы готовой продукции позволяют быстро удовлетворить незапланированный спрос. С другой стороны, такие вложения финансовых средств в указанные активы не всегда бывают экономически выгодны и приводят к консервации денежных средств. Правильное определение текущего, транспортного, страхового запасов позволит избежать данный недостаток.

) Планирование поступления денежных средств и осуществления текущих платежей и отчислений на определенный период.

) Платежеспособность предприятия зависит от количества владельцев акций (долей) уставного капитала, принадлежащих как работающим в штате данной организации, так и сторонним лицам, а также от должностного статуса работающих на предприятии акционеров. Если уставный капитал компании раздроблен на пакеты акций (доли), текущая деятельность и развитие такого хозяйствующего субъекта будут ухудшаться, вследствие проблем с принятием как тактических, так и стратегических управленческих решений, что негативно отражается на платежеспособности предприятия.

Таким образом, в целом платежеспособность предприятия зависит от прибыльности предпринимательской деятельности, которую осуществляет данный хозяйствующий субъект. Положительный финансовый результат является важнейшим целевым ориентиром в работе любого хозяйствующего субъекта, напротив, нерентабельный бизнес, ведёт к убыткам, к потере предприятием платежеспособности. Поэтому на завершающем этапе анализа платежеспособности предприятия необходимо обосновать и предложить возможные пути ее повышения.

финансовый платежеспособность рентабельность экономический

Заключение

Подводя итог вышеизложенного в курсовой работе материала можно сделать вывод, предприятие имеет отрицательный финансовый результат, который зависит от множества факторов и показателей и в первую очередь от того, насколько рационально предприятие использует свои финансовые ресурсы, и каковы направления их размещения.

Уменьшение стоимости имущества. Общая стоимость имущества организации за 2013 г., по сравнению с 2012 г., уменьшилась на 268 тыс. рублей или 11,22%. Это свидетельствует о том, что предприятие снизило свой хозяйственный оборот.

Неликвидность баланса. За 2012 г. выполняется следующее соотношение: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4. В данном случае баланс не является ликвидным. В первом неравенстве, которое показывает абсолютную ликвидность предприятия, активы меньше пассивов, что говорит о неплатежеспособности предприятия. Сравнение второй и третьей группы пассивов и активов показывает текущую и перспективную ликвидность. Неравенство А4 < П4 выполняется и означает, что стоимость труднореализуемых активов меньше стоимости собственного капитала, а это, в свою очередь, означает, что собственного капитала достаточно для пополнения оборотных средств.

Сравнив таким же образом группы активов и пассивов за 2013 г., получили, что организация не является абсолютно ликвидной, и как следствие не способна погасить свои обязательства в полном объеме на данный момент.

В результате анализа показателей финансовой устойчивости узнали, что организация имеет не устойчивое финансовое положение, не может формировать запасы за счет собственных средств и зависит от внешних источников финансирования.

Снижение рентабельности предприятия. Рентабельность предприятия в 2013 году уменьшается по всем показателям. К тому же как в 2013, так и в 2012 годах значение показателей рентабельности низкое, что говорит о не достаточно эффективной деятельности предприятия.

Приняв во внимание выявленные в ходе анализа негативные явления, можно дать некоторые рекомендации по улучшению и оздоровлению предприятия:

А) попытаться ускорить оборачиваемость капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

Б) пополнить собственный оборотный капитал за счет внутренних и внешних источников;

В) проводить постоянный контроль над состоянием расчетов с дебиторами и кредиторами, принимать меры к снижению дебиторской и кредиторской задолженностей;

Г) обратить внимание на организацию производственного цикла, на рентабельность продукции, ее конкурентоспособность;

Д) изменить отношение к управлению производством;

Е) усовершенствовать структуру управления;

Ж) изыскивать резервы по снижению затрат на производство;

З) активно заниматься планированием и прогнозированием управления финансов предприятия.

Список использованной литературы

1.Бердникова Т.Б., Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, Учебное пособие, М: Инфра, 2010

Бессонова Н.Ю. Финансовый анализ: учебное пособие для студентов. - Саратов: изд-во Сарат. Ин-та РГТЭУ, 2010.

Василик И.С. Оценка эффективности деятельности предприятия. - М.: Бизнесинформ, 2011.

Воложанин В.В. Совершенствование методов экономической оценки производственной деятельности предприятий в системе отраслевого развития: 4 - е. изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012.

Глазунов В.М. Анализ финансового состояния предприятия / В.М. Глазунов// Финансы. - 2011. - №2.

Золкина З.К. Основы анализа финансового состояния предприятия. - М.: Дело, 2011.

Кабанцева Н.Г. Финансы. Учебное пособие - Саратов, Ай Пи Эр Медиа; М: СПС Гарант, 2012.

Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект, 2012.

Резников А.Л. Финансовое состояние и финансовая политика производственных предприятий. - М.: Финансы, 2012.

Родионова В.М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Дело, 2012

Сапрыкин В.Н. Распределительные статьи баланса в анализе показателей ликвидности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. - 2010.

Чеботарева М.С. Анализ и оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия / М.С. Чеботарева // Молодой ученый. - 2012.

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.